Se a economia evitar uma recessão, não está fora do bosque

Se a economia dos EUA evita uma crise causada por tarifas, os economistas veem riscos crescentes de “estagflação” financeiramente dolorosa.

Os meteorologistas ainda estão divididos sobre se as guerras comerciais do presidente Donald Trump arrastarão a economia para uma recessão. Mas, mesmo que a recessão seja evitada, muitas previsões recentes destacaram os riscos de um período de alta inflação e lento crescimento econômico chamado “estagflação”. Numerosos meteorologistas, incluindo funcionários do Federal Reserve, antecipam tarifas diminuirão o crescimento econômico e prejudicarão o mercado de trabalho enquanto aumentam os preços dos consumidores.

Lindsey Piegza, economista -chefe da Stifel Financial, está entre os que acreditam que o mercado de trabalho e os gastos do consumidor são resistentes o suficiente para que a economia provavelmente evite uma recessão direta das guerras comerciais, assumindo que as tarifas recentemente anunciadas sejam negociadas.

No entanto, isso não significa que tudo será rosado para a economia. Ela acredita que o crescimento econômico estará próximo de zero nos próximos trimestres.

“Você está essencialmente em uma economia não acelerada e, se virmos que a não aceleração perpetua a segunda metade do ano, acho que um período prolongado de estagflação é um risco significativo para a economia dos EUA”, disse ela. “Na verdade, eu diria que esse é o risco maior do que uma desaceleração ou recessão direta”.

Piegza não é o único economista proeminente que soa o alarme de estagflação. Adam Posen, Presidente do Instituto Peterson de Economia Internacional, levantou a questão em um artigo de Relações Exteriores nesta semana. Os efeitos potenciais dos EUA elevando tarifas contra a China para 145% também podem ser uma proibição de comércio com o país, escreveu ele.

“O choque de suprimentos da redução drasticamente ou de zero das importações da China, como Trump pretende querer alcançar, significaria estagflação, o pesadelo macroeconômico visto na década de 1970 e durante a pandemia de Covid-19, quando a economia encolheu e a inflação aumentou simultaneamente”, escreveu Posen.

Quão ruim é a estagflação? Na década de 1970, a última vez que os EUA passaram por um longo período de alta inflação e crescimento lento, os economistas inventaram uma maneira de medi -lo. É uma combinação da taxa de inflação e da taxa de desemprego chamada “Índice de Miséria”. O nome faz referência ao quão difícil é para os orçamentos das pessoas quando os preços estão aumentando e a dificuldade de encontrar trabalho em uma economia estagnada.

O Fed luta contra a estagflação historicamente

Por mais difícil que a estagflação possa ser sobre os orçamentos domésticos diários, também não é uma caminhada no parque para os banqueiros centrais.

Sua principal ferramenta para influenciar a economia – política monetária – pode ajudar a combater a inflação ou aumentar o mercado de trabalho, mas não ambos ao mesmo tempo. O Fed pode reduzir sua taxa de fundos do Fed de referência para aumentar a economia, mas pode estar relutante em fazê -lo se a inflação estivesse acima da meta do banco central de uma taxa anual de 2%. O Fed poderia aumentar as taxas para combater a inflação, mas isso danificaria um mercado de trabalho já ferido.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, reconheceu a dificuldade de combater a estagflação em um discurso na quarta -feira, chamando -o de “cenário desafiador”.

“A estagflação realmente coloca os formuladores de políticas no canto, tornando as métricas tradicionais de política monetária que seriam usadas para estimular a economia essencialmente inútil”, disse Piegza. “O Fed estaria inclinado a aumentar as taxas de juros para tentar erradicar a inflação. Mas a economia já está extremamente lenta. E vice -versa … Então, acho que a estagflação é o maior risco que a economia dos EUA enfrenta neste momento”.