Os medos de recessão nos têm nos dias de ‘orientação bimodal’

Há orientação e, se houver uma orientação de recessão.

Ontem, recebemos da United Airlines (UAL), quando a companhia aérea ofereceu orientação de ganhos por ação ajustada no segundo trimestre (EPS)-um alcance de US $ 3,25 a US $ 4,25 por ação-e a orientação de EPS ajustada no ano inteiro para um “ambiente estável” e um “ambiente de recessão”, enquanto oscilam para um lucro do primeiro quadro. Os pontos médios de ambas as perspectivas, apresentados como faixas, estão acima das estimativas médias atuais de analistas de Alpha visíveis.)

“A orientação da empresa é baseada nas expectativas macroeconômicas do mercado de consenso”, escreveu a empresa. “No entanto, um único consenso não existe mais e, portanto, a expectativa da empresa se tornou bimodal – na economia dos EUA permanecerá mais fraca, mas estável, ou os EUA podem entrar em uma recessão”.

A decisão da United ilustra a incerteza enfrentada por empresas que buscam navegar em um ambiente comercial em rápida mudança. Essa incerteza levou os investidores e analistas a se perguntarem se as empresas não serão apenas cautelosas ao emitir perspectivas, pois relatam resultados trimestrais nos próximos dias e semanas – mas se os emitirão.

As empresas “tendem a encerrar a orientação em meio à incerteza”, disseram analistas do Bank of America na semana passada.

Existem alguns dados iniciais por aí, embora não sejam particularmente conclusivos. A FactSet em uma nota de segunda -feira dizia que 16 das 23 empresas S&P 500 para relatar resultados até 10 de abril discutiram orientações, com 14 dos que fornecem alguns números para os exercícios fiscais de 2025 ou 2026. Duas, enquanto isso, afastaram as orientações anteriores. Um deles tinha uma razão direta: a Walgreens (WBA) está sendo adquirida.

O outro era outra companhia aérea. A Delta Air Lines (DAL) deu uma perspectiva para o trimestre atual, mas optou por não dar orientação para o ano inteiro, dizendo em comunicado que “dada a falta de clareza econômica, é prematuro neste momento fornecer uma perspectiva atualizada do ano inteiro”.

Outras empresas que ultimamente retiraram suas próprias orientações incluem a Frontier Group Holdings (ULCC), a empresa controladora da companhia aérea com o mesmo nome e Logitech (Logi), a fabricante de eletrônicos.

‘Incerteza desconhecida e sem precedentes’

“Estamos em incerteza desconhecida e sem precedentes”, disse Ed Bastian, CEO da Delta. As principais companhias aéreas dos EUA ofereceram uma cautela em cerca de 2025 nos últimos meses.

Enquanto isso, o United não está sozinho em soltar a “palavra r”. Larry Fink, CEO da Gerente de Ativos Blackrock (BLK), disse recentemente que falou com vários executivos que pensam que os EUA já estão em uma recessão. Alguns grandes bancos levantaram suas chances estimadas em breve.

E em alguns mercados de apostas, as chances de um deste ano são vistas como mais prováveis ​​do que não. No mercado de polymarket, por exemplo, a chance percebida de uma recessão em 2025 foi recentemente 54%, menor do que a observada no início deste mês.

The Wall Street Journal’s A pesquisa com economistas, divulgada neste fim de semana, atingiu as chances de uma recessão nos próximos 12 meses a 45%.